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跳出大小盘风格之争
时间:2018-03-30 作者:朱雪莲 来源:证券时报

昨日A股市场上,大小盘的跷跷板效应又一次显现。

承接前几个交易日的强势,昨日早盘创业板指继续一枝独秀,创业板50指数一度涨近2%,白马股则继续下挫,上证指数失守3100点整数关口,保险、黄金、白酒股早盘领跌。10时30分左右,市场风格突变,随着券商股集体拉升,上证指数快速逆转,一举收复3100点,且在午后涨幅继续扩大,最终收盘大涨1.22%,完成逆袭。

对于2018年,不少业内人士认同一个观点:2017年赚估值的钱,2018年赚业绩的钱。言外之意,即指大盘蓝筹股估值修复空间不大,今年的投资应该更着眼于成长股,关注盈利的提升。

不过,这两者并不矛盾,而是相辅相成,如果只是单纯估值低,业绩不增长甚至下滑,或者盈利保持增长,但估值过于离谱,最多只会有短期反弹,不会发展到中级行情。在某个阶段,成长性可能更受关注,其估值迅速膨胀,但到最后仍会受到地心引力影响而坠落。

以银行股为例,自去年下半年以来,银行股整体出现一波较快升势,特别是今年1月份,银行股的上涨甚至可以用凌厉来形容,这对于超大盘的银行股来说,以往只有在牛市中才会出现。大小盘风格演绎到极致后,在政策和消息面出现变动后,银行股出现了快速回落。

不过,银行股此前的上涨仍有坚实的业绩基础。数据显示,按照已披露的2017年年报和快报,这些银行的业绩整体在逐渐改善。其中,2017年净利重回两位数的招商银行表现尤其突出。自2016年三季度以来,招行的净利增速逐季攀升。

事实上,从2017年年报中可以看到,不少大盘蓝筹的业绩增长并不逊于小盘股,未来也仍有持续增长的潜力。当然,小盘股中也有不少增长稳定而持续的个股。对于一般投资者来说,应该跳出大小盘风格之争,将重点放在挖掘业绩持续高增长,但估值尚未充分反映的投资标的上。(证券时报朱雪莲)